Abstract: Neu öffentliche Unternehmen weisen im Jahr ihres Börsengangs (IPO) ungewöhnlich hohe Rückstellungen auf. Obwohl in der Literatur die vorherrschende Ansicht ist, dass diese Abgrenzungen durch opportunistische Fehleinschätzungen verursacht werden, zeigen wir, dass diese Abgrenzungen den Managern nicht zu nützen scheinen und sich stattdessen aus der normalen wirtschaftlichen Tätigkeit neuer öffentlicher Unternehmen ergeben. Insbesondere und im Gegensatz zu der Vorstellung, dass Manager von aufblasenden Antizipationen durch einen überhöhten Emissionspreis, überhöhte Aktienwerte nach dem Börsengang und gestiegenen Insiderhandelsgewinnen profitieren, finden wir keine Anzeichen für einen Zusammenhang zwischen abnormalen Periodenabgrenzungen und diesen Ergebnissen. Stattdessen stellen wir im Einklang mit diesen Rückstellungen, die sich aus der normalen wirtschaftlichen Tätigkeit ergeben, fest, dass diese Abgrenzungen auf die Investition von IPO-Erlösen in Betriebskapital zurückzuführen sind und dass das Controlling für die Höhe der in Working Capital investierten IPO-Erlöse eine stärkere periodenbasierte Maßnahme der Falschberichterstattung erzeugt. Abstract: Eines der Kennzeichen des Untersuchungsprozesses der SEC ist, dass er geheim gehalten wird – nur die SEC-Mitarbeiter, hochrangige Manager des untersuchten Unternehmens und externe Berater sind sich in der Regel aktiver Ermittlungen bewusst. Wir erhalten neue Daten über die Ziele aller SEC-Untersuchungen, die zwischen 2000 und 2017 abgeschlossen wurden – Daten, die bisher nicht öffentlich waren – und stellen fest, dass solche Untersuchungen einen wirtschaftlich bedeutsamen Rückgang der Unternehmensleistung zur Welt bringen. Trotz der Wesentlichkeit dieser Untersuchungen sind die Unternehmen nicht verpflichtet, sie offenzulegen, und nur 19 % der Zielfirmen geben die Untersuchung zunächst offen. Wir untersuchen, ob Unternehmensinsider die Ungenannte Natur dieser Untersuchungen zum persönlichen Vorteil ausnutzen. Wir finden zu Beginn der Untersuchung einen deutlichen Anstieg des Insiderhandels; dass die Zunahme des Handels auf Dieleitung von Unternehmensleitern, nicht aber auf unabhängige Direktoren zurückzuführen ist; und dass ungewöhnliche Handelsaktivitäten sehr opportunistisch erscheinen und signifikante anormale Renditen erzielen. Unsere Ergebnisse deuten darauf hin, dass SEC-Untersuchungen oft wesentliche nicht-öffentliche Ereignisse sind und dass Insider auf der Grundlage privater Informationen über diese Ereignisse handeln.

Es gibt mehrere Gründe, warum man erwarten kann, dass die Verfügbarkeit von Vortragserfassungen die Vorlesungsbesuche reduzieren wird. Beispielsweise können die Studierenden eine rationale Entscheidung treffen, die Vorlesung nicht zu besuchen, in der Erwartung, dass sie sie später ansehen können. Die Studierenden können glauben, dass ihre Lernerfahrung in den Live- und aufgezeichneten Vorlesungsformaten gleichwertig sein wird und dass nichts verloren geht, wenn sie nicht an einer physischen Vorlesung teilnehmen. Tatsächlich könnte die Bequemlichkeit, zu wählen, wann/wo der Vortrag einsehen und/oder zuhören ist, theoretisch einige Vorteile für den Einzelnen haben. Aus einer etwas anderen Perspektive entfernt die Verfügbarkeit von Vorlesungen möglicherweise eine wahrgenommene Strafe für das Verpassen einer Live-Vorlesung, da es eine « zweite Chance » gibt, sie zu erleben.